无论锂盐价格如何变化,天齐净利润都会超160亿
今年新能源汽车产销量能达到550万辆,新能源汽车和储能对锂盐需求就会高增长,无论碳酸锂价格如何变化,但精精矿价格高位运行很明确,如果碳酸锂价格下降,会让外购锂精矿的碳酸锂厂家利润下降,并影响它们销量。
但锂精矿价格高位运行,会支撑碳酸锂价格不会低于某个价位(总不能让外购锂精矿厂家亏钱吧),天齐锂业自产锂精矿成本低,碳酸锂价格只是影响利润多少,但最低的碳酸锂价格,对应2022年净利润为160亿。
锂精矿4000美元,电池级碳酸锂成本24万元/吨(不含税),即使碳酸锂售价26万元/吨(外购锂精矿几乎不赚钱)。
锂精矿5000美元,电池级碳酸锂成本29万元/吨(不含税)即使碳酸锂售价31万元/吨(外购锂精矿几乎不赚钱)。
天齐锂业锂精矿成本仅2000元/左右,1吨电池级碳酸锂成本6.5~7.0万元/吨(按照锂精矿含税成本价,锂精矿价格高缴税高,成本会有所上涨)。如果锂精矿4000美元/吨,碳酸锂售价26万元/吨(外购锂精矿几乎不赚钱),天齐1吨碳酸锂净利润18万元/吨。
天齐锂业碳酸锂/氢氧化锂权益产能10.5万吨/年(天齐锂精矿做原料为5.7万吨/年,SQM卤水提锂为4.8万吨/年,成本低于4万元/吨。
即使销售8.2万吨,碳酸锂/氢氧化锂净利润148亿。
技术级锂精矿权益销量3.6万吨,净利润超8亿。氯化锂和金属锂1年净利润4亿多。
由此可见,无论行业发生什么,外购锂精矿的碳酸锂厂家几乎不赚钱,由于碳酸锂价格受锂精矿支撑,天齐锂业净利润也达160亿。
新能源汽车和储能连续大涨,行业景气度这么高,让外购锂精矿的碳酸锂厂家不赚钱,也不现实,所以锂精矿价格支撑很难让碳酸锂价格跌到26万元/吨,天齐锂业2022年碳酸锂净利润达到200亿可能大。
如果按照锂精矿4000美元/吨,天齐锂业锂精矿净利润高达1.7万元/吨,2021年底库存22万吨(成本更低),自产可达31万吨,直接销售化学级锂精矿53万吨净利润超95亿,再加技术级锂精矿净利润8亿,净利润近103亿。SQM卤水提锂折换成锂精矿30多万吨(卤水提锂与锂精矿无关,折算把碳酸锂换算成锂精矿,看看能赚多少钱),净利润52亿。由此可见,天齐锂业直接卖锂资源原料净利润也高达155亿。
如果锂精矿继续涨,天齐锂业碳酸锂净利润比外购锂精矿厂家高20万元/吨(见后面详细分析)。
碳酸锂价格是车企、电池厂和锂盐厂,甚至购车者相互博弈的结果,怎么走不确定,但高位运行是肯定的。
但锂精矿进口高达80%左右,今年这个比例有可能继续提升,就是“短缺”两字,想博弈都找不到对象,必定建一个锂矿需要各种证,建设周期比碳酸锂(1年建设期)长很多,盐湖提锂碳酸锂建设周期是2年,碳酸锂短缺急也没用,需要时间消化。
一.中汽协公布2021年3月汽车工业运行情况
3月,汽车产销分别达到224.1万辆和223.4万辆,环比增长23.4%和28.4%,同比下降9.1%和11.7%。1-3月,汽车产销648.4万辆和650.9万辆,同比增长2.0%和0.2%,增速比1-2月回落6.8个百分点和7.3个百分点。
3月,新能源汽车产销表现仍然明显好于行业,环比和同比继续保持快速增长势头。产销分别达到46.5万辆和48.4万辆,环比增长25.4%和43.9%,同比增长均为1.1倍,市场占有率达到21.7%。
1-3月,新能源汽车产销129.3万辆和125.7万辆,同比增长均为1.4倍,市场占有率达到19.3%。其中纯电动汽车产销分别完成103.6万辆和100.7万辆,同比均增长1.3倍;插电式混合动力汽车产销分别完成25.6万辆和24.9万辆,同比分别增长2.3倍和2.0倍;燃料电池汽车产销分别完成856辆和738辆,同比分别增长7.2倍和3.9倍。
二.新能源汽车渗透率
1-3月新能源汽车的渗透率19.3%,同比提升11.2个百分点,其中各月分别为17.0%、19.2%和21.7%,逐月快速提升。
1-3月新能源乘用车渗透率21.7%,同比提升11.9个百分点,其中各月分别为19.2%、21.6%和24.7%,逐月快速提升。
三. 新能源汽车正在快速取代燃油汽车
3月乘用车产销188.1万辆和186.4万辆,环比增长22.4%和25.1%,同比下降
0.1%和0.6%。1-3月,乘用车产销549.9万辆和554.5万辆,同比增长11.0%和9.0%。
1-3月,燃油汽车销量433.6万辆,同比下降5.5%,3月燃油汽车销量140.3万辆,同比下降15.5%。
1-3月,新能源乘用车销量120.7万辆,同比增长140%,3月新能源乘用车销量46.1万辆,同比增长117%。
1-3月新能源汽车出口12.0万辆,同比增长290%,已经为2021年全年31万辆的40%。但3月特拉斯因为各种因素影响,新能源汽车出口环比2月下降3.3万辆,导致3月新能源汽车出口仅1.1万辆。
3月新能源汽车国内销量大幅提升到47.3万辆,环比2月大增63.7%,正向2021年12月最高记录51万辆靠近。如果不是受影响影响,很可能超过去年12月,预计4月会创历史新高。
乘联会秘书长崔东树表示,高油价导致新能源的优势加大,新能源车的消费者具备刚性需求较强的特点,价格敏感度相对较低,小幅的价格变化,并不会明显影响消费者对新能源车的需求。
比亚迪:目前锂电原料涨价已经放缓,如果维持目前价格水平,对2022年新能源汽车销量影响不会太大。
四.3月电池销售十分强劲,预示4月新能源汽车产销有可能创历史新高
4月11日,中国汽车动力电池产业创新联盟公布最新数据,3月,我国动力电池销量24.5GWh,同比增长175.3%。装车量方面,3月我国动力电池装车量21.4Gwh,同比上升138.0%;1-3月,我国动力电池累计装车量51.3Gwh,同比累计上升120.7%。其中,三元电池装车量累计21.4Gwh,占总装车量41.6%,同比累计上升54.4%;磷酸铁锂电池装车量累计29.8Gwh,占总装车量58.2%,同比累计上升217.9%。
五.如果锂精矿继续涨,天齐锂业碳酸锂净利润比外购锂精矿厂家高20万元/吨
如果锂精矿(6%)涨到5000美元,1吨锂精矿到厂价是3.2万元/吨,1吨电池级碳酸锂的锂精矿平均成本26.5万元/吨(有厂家高些,有厂家低些)。加工费1.7万元/吨,期间费用6000~10000元/吨,外购锂精矿的碳酸锂生产总成本29万元/吨(不含税)。
如果碳酸锂售价35万元/吨,税金2400吨/吨,营业利润5.76万元/吨,净利润为4.9万元/吨。
天齐锂业碳酸锂总成本7万元/吨(锂精矿成本很低,成本增加主要是锂精矿上涨,所得税增加),税金2400元/吨,营业利润27.76万元/吨,净利润25.3亿(把锂精矿和碳酸锂一体化,很大部分净利润是来着锂精矿,上面成本7万元已经包括锂精矿所得税)。
可见,当锂精矿价格达到5000美元/吨,天齐锂业1吨碳酸锂的净利润比外购锂精矿高20万元/吨。
六.精矿矿价格这么涨,碳酸锂价格很难降!
3月31日,Fastmarkets锂精矿评估价为5750美元/吨,环比增加1125美元/吨。
4月1日,普氏能源资讯评估锂精矿(SC6)价格维持5000美元/吨(FOB,澳大利亚)。
PilbaraMinerals董事总中表示,在2021年下半年,公司的锂精矿平均销售价格为1250美元/吨,在2022Q1,指导定价在2600~3000美元之间(6%品位)。然而,当前的实际价格在每吨大约4500美元到 5000美元之间。同时,Ken认为这是非常健康的定价。
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