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福斯特:大超预期,垄断全球超50%产能,绝对的光伏胶膜行业之王

来源:新能源网 时间:2022-04-21 15:39:38


文章仅记录《新能源大爆炸》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

“这是新能源大爆炸的第307篇原创文章”

福斯特3月18日就出了2021年年报,不得不说,业绩好的公司就是底气十足,早早的就出年报了,咱们今天就来一下它的年报业绩如何。

01 福斯特年报简评

福斯特2021年全年实现营收128.58亿元,同比增长53.2%;归母净利润21.97亿元,同比增长40.35%;扣非净利润21.4亿元,同比增长40.67%。 净利润超出了市场预期,此前券商的对预期也就是19亿左右。

具体来看,胶膜业务营收115.1亿元,同比增长52.2%,毛利率25.66%,同比下降3.38%,不过主要是运费的影响,如果剔除运费的影响后,毛利率下降2.68%。背板营收7.26亿元,同比增长42.08%,毛利率13.19%,剔除运费的影响后,同比下降6.48%。电子材料,也就是感光干膜营收4.46亿元,同比增长143.42%,毛利率16.51%,同比下降3.11%。 可以看到营收都是增长的,但毛利率都是下滑的,不过整体也影响不算大,也就同比下滑了3.3% 。

分季度来看,Q4 非常夸张,净利润高达8.6亿,同比增长24%,环比更是暴涨近翻倍!

原因是Q3光伏胶膜的上游原材料EVA粒子大幅涨价导致盈利下滑,Q4的时候价格回落了,而Q4的时候,公司对产品同步做了调价,享受到了双重利润,拉动了全年的利润水平。 成本管控上,一如既往的优秀,去年三费下降幅度是近十年最大的。

现金流方面。

经营活动现金流量净额-1.48亿元,较2020年2.72亿元下降154.18%,主要是因为销售规模扩大导致应收账款、存货等流动资产增加导致的。

不过应收账款周转天数反而是下降的,所以问题也不大,事实上,公司的下游客户就是国内的各大组件巨头,坏账风险不大。

投资活动产生的现金流量净额15.17亿元,较2020年-18.32亿元增加182.8%,则是因为理财产品到期赎回。

筹资活动产生的现金流量净额-3.46亿元,较2020年13.82亿元下降125.04%,是因为提前赎回“福20转债”。

产能方面,2021年公司产能10.72亿平,比2020年8.81亿平提升1.91亿平,2021年总销售9.68亿平,同比增长12%,销售单价11.89元/平米,同比增长36%,产能及销量均为行业第一。

据公司管理层的预期预计未来两年每年会新增3~4亿平米,至2023年底,预计形成20亿平米的产能,基本是200GW的组件封装能力。

2022年的出货量目标是13~15亿平米,市占率计划保持在50%以上,当然了 ,具体需要参考2022年当年实际的新增装机情况和组件生产懦况。

综合来看,公司的光伏胶膜业务依然稳如老狗,不得不说龙头就是好呀,行业火爆的时候充分受益于行业的发展,行业弱势的时候,又能凭借规模优势少受冲击。

看完福斯特的2021年业绩报告后,咱们再来重新的审视一下福斯特这个公司。

在第一次覆盖福斯特的时候,咱们对他的业务和基本情况都已经介绍的比较清楚了,具体的话大家可以关注新能源大爆炸后回复福斯特查看。 今天重点解决一个问题福斯特做的是不是一门好生意?

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标签: 光伏胶膜 光伏行业

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