广信材料1.44亿定增获批 方正证券给予公司“推荐”评级

6月16日晚间，创业板上市公司广信材料（300537.SZ）发布公告称，公司以简易程序向特定对象发行股票的注册申请正式获得中国证监会同意批复。根据此前公司定向增发募集说明书申报稿，广信材料（300537.SZ）此次定增事项计划以简易程序按照18.13 元/股的价格发行791.51万股，拟募集资金总额为1.435亿元，全部募资额将继续投向公司年产5万吨电子感光材料及配套材料项目。

  募投项目再获资金注入

  广信材料在申报稿材料中表示，公司前次募集资金投资项目为年产5万吨电子感光材料及配套材料项目，实施主体为江西广臻感光材料有限公司（简称江西广臻），计划投资总金额约5.25亿元，项目的顺利实施将对公司未来生产经营及盈利能力的提升意义重大。但是公司前次发行募集资金净额为9598.50万元，致使募投项目尚存在较大资金缺口，因此公司亟待实施此次以简易程序向特定对象发行股票进行再融资，以便顺利推进募投项目的建设投产。

  据广信材料介绍，公司此次募集资金投资项目将紧紧围绕公司主营业务展开，募集资金投资项目的主要产品是专用油墨、光固化涂料等产品，是公司主营业务产能的扩张。年产5万吨电子感光材料及配套材料项目通过新建厂房、引进国内外先进的自动化生产设备和高端技术人才，将把江西广臻打造成为公司在华南的主要生产基地，作为公司立足华南、辐射华中华东等周边市场的重要布局。

  公开资料显示，广信材料年产5万吨电子感光材料及配套材料项目项目完全达产后可实现年产 1.6万吨 PCB 光刻胶、1.5万吨专用涂料、1.2万吨核心原材料之一的自制树脂、2000 吨光刻胶（显示及半导体光刻胶）及5000吨配套材料的生产能力，一方面可以对广信材料原有产能进行优化升级，提升公司PCB光刻胶、专用涂料等核心产品的生产能力，完善公司业务，实现产能贴近市场布局，为公司面向华南区域市场的产品供货稳定性提供保障，有利于提高公司市场占有率；另一方面可以拓展光伏新材料和新型涂料等公司近两年开发并已实现销售产品，为公司构建新的业务增长点，持续深耕产业链和感光新材料相关应用领域的布局。

  广信材料表示，通过此项目，公司计划积极布局光伏新材料应用领域的研发及产业化，开发光伏感光胶、光伏绝缘胶、光伏封装胶等光伏新材料新产品，切入光伏新材料等领域，构建公司新的业务增长点。

  此外，广信材料认为，公司此次以简易程序向特定对象发行股票的募集资金到位后，公司的外部融资需求压力将得到有效缓解，公司的资产总额和资产净额均将有较大幅度的提高，资本结构将更加稳健，有利于降低财务风险，提高偿债能力和抗风险能力，保障公司的持续、稳定、健康发展。

  获得券商机构“推荐”评级

  值得注意的是，对广信材料而言，此次定增募资不仅将实现公司前期募投项目的快速落地，降低公司经营财务风险，二级市场上，公司的简易定增计划也获得券商机构的认可。

  方正证券行业分析师郭彦辰、卢书剑发布广信材料跟踪报告认为，广信材料定增事项获得受理注册将加速公司拓张产能，同时将助力公司引领海工涂料的国产化替代。

  方正证券研究称，广信材料的小额快速定增获受理注册，将加速公司拓张产能，支持增长。广信材料此次募投项目主要事年产5万吨电子感光材料及配套材料项目，该项目完全达产后可实现年产2.3万吨各类光刻胶及配套材料、1.5万吨专用料、1.2万吨核心原材料之一的自制树脂的生产能力，项目达产后有望助力广信材料实现年均营业收入14.47亿元，实现年均净利润1.28 亿元。

  郭彦辰、卢书剑分析称，广信材料2024年光刻胶及配套材料业务实现营业收入 3.32 亿元，占其总营业收入的 64.03%，公司以PCB光刻胶等电子领域的传统光刻胶为基本盘，聚焦光伏BC电池等新技术，积极布局光伏胶，致力于为客户开发提质增效降本的新技术、新材料解决方案，截至目前，广信材料光伏BC电池绝缘胶业务随着光伏BC电池的放量，已实现年均营业收入约5000万元，成为行业市占率绝对领先的主要供应商。

  据郭彦辰、卢书剑研究，2024年广信材料积极优化涂料产品结构，功能膜材及金属包装涂料业务均实现快速增长。2024年，广信材料涂料业务实现营业收入1.85亿元，占公司总营业收入的 35.67%，同比增长了8.08%；公司优化产品结构，实现了功能膜材及金属包装涂料业务销售显著增长，当年实现营业收入0.90亿元，同比增长 66.08%；公司逐步丰富功能膜材涂料、金属包装涂料等刚需消费领域涂料产品，并针对金属食品包装开发了金属食品包装用环保型无溶剂UV光固化涂料，产品具有环保、高效、节能、低 VOC 排放等优点，并且产品已实现快速放量。

  方正证券分析认为，广信材料布局防腐涂料较早，近年来公司对于强腐蚀、维护难度高的海洋环境针对性推出更高性能的环保型石墨烯水性涂料、石墨烯无溶剂高固含涂料等产品，并已启动 NORSOKM-501 检测认证，未来将重点开拓于海洋工程等面临强腐蚀环境的场景应用，随着广信材料NORSOKM-501检测认证通过，公司有望率先切入重防腐涂料中门槛最高的海洋工程涂料市场，引领行业国产替代。

  基于上述基本面和技术路径研究，方正证券首次给予广信材料“推荐”评级，并给出详细业绩预测，其认为广信材料在2025年至2027年将分别实现营收6.20亿元、8.27亿元和10.57亿元，年对应归母净利润则分别达到0.54万元、1.07亿元和1.67 亿元。