有望爆炒，2023年潜在主线的能源建设龙头

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前几天跟大家推演了光伏行业2023年可能的趋势，主要逻辑是基于2023年硅料价格将迎来拐点，考虑到降价幅度的不确定性，尽量挑选弹性比较大的受益品种，所以选择了能辉科技。文章说得很清楚了，完全是基于弹性的角度进行的挖掘，基本面是比较一般的，今天挖掘一些基本面够扎实的品种。

刚好，前两天硅片价格超预期，硅料价格的下降幅度有望超预期，意味着2023年下游的弹性也有望比较大，所以覆盖一些盘子偏大，基本面更优质的光伏EPC品种，今天要讲的是中国能建，新能源建设行业里的龙头。

(资料图)

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能源建设龙头

中国能建，全称是中国能源建设股份有限公司，从名字就可以看出来行业地位了。

事实上，它本来就是中国八大建筑央企之一，其他七家分别是中国化学，中国电建，中国中冶，中国交建，中国中铁，中国铁建，中国建筑，都是巨无霸级别的。

公司成立于 2014 年，由能建集团及电力规划设计总院共同发起设立，去年吸收合并了葛洲坝后，在上交所挂牌上市。

前身则是由中国葛洲坝集团公司和中国电力工程顾问集团公司，以及国家电网公司、南方电网公司下属北京、天津、山西等 15 个省份公司的辅业单位重组而成，根正苗红的央企！

经过近十年的发展，目前已经成为中国，乃至全球能源电力建设领域的巨无霸企业。

作为八大建筑央企之一，公司的业务自然也不仅仅局限于能源电力项目建设，其他的包括水利水务，铁路公路、港口航道、市政工程等也都有覆盖，此外还有勘探设计，以及工业制造业务。

收入结构上，涵盖能源电力项目的工程建设业务占总营收的70％以上，其次是工业制造业务，包括水泥生产、民用爆破、装备制造等，收入占比 9％左右，此外还有勘测设计及咨询业务，收入占比 5％左右，以及其他业务。

作为能源建设行业里的领头羊，截至 2021 年底，公司累计完成国内 90％以上的电力规划科研、咨询评审、勘测设计和行业标准编制，完成了 80％的火电勘测设计、60％的火电建设、50％的大型水电施工。

此外，公司先后承建了世界首个“三百”火电工程、 世界首个 AP1000、CAP1400 核电工程、世界最大风光储输工程、世界首个多端柔性直流输电工程、世界首个 1240 兆瓦高效超超临界燃煤发电工程、世界首个特高压多端混合直流工程、世界海拔最高的输变电工程等一批重大工程，创造了多项世界第一。

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新能源业务开始发力

在传统能源的建设领域，公司的行业地位毋庸置疑，而随着新能源的蓬勃发展，公司也在加大新能源业务的拓展。

截至2021年6月底，公司累计执行勘察设计任务的新能源项目累计装机容量超过 1．7 亿 千瓦，执行施工任务的新能源项目累计装机容量超过 1．1 亿千瓦（全国新能源装 机容量约5．3 亿千瓦）。

根据 IHS Markit 发布的全球光伏 EPC 和集成商排名，中国能建从 2019 年的排名第 7 跃升至 2020 年的排名第二，仅次于中国电建。

而且据公司的《践行碳达峰、碳中和“30·60”战略目标行动方案（白皮书）》规划预计到2025年，新能源装机容量力争达到20GW以上，即意味着中国能建每年将保持4GW的新能源新增装机。

而根据索比光伏网统计，2021 年 1 月至 9 月 26 日，全国共签约／规划风光储一体化项目 45 个，已明确的项目规模为 69．578GW，已明确的投资额 1847 亿元。其中，中国能建共签约（规划）10 个风光储一 体化项目，达到 12．038GW，投资金额 1119 亿元，位居国内第一。

随着新能源项目的快速增加，业务占比也明显提升，勘测设计及咨询业务中新能源＋输变电的新签订单合同占比，从 2018 年的 62．41％提升至 2020 年 的 70．25％；工程建设业务中新能源＋输变电的新签订单合同占比从 2018 年的 20．50％提升至 2020 年的 26．48％。

具体到电力业务中，新能源业务订单增长甚至更快，五年复合年化增长率高达 28％，去年的新签订单份额就已经几乎持平于传统能源了，新能源业务工程建设新签订单额达到 1927．7 亿元，仅比传统能源低 91 亿元，今年上半年更是已经超过传统能源。

不仅仅是新能源新签订单的增速表现亮眼，公司整体的新签订单表现都非常不错，去年公司新签订单金额达 8726．10 亿元，过去九年复合年化增长速度达到17％。去年的新签订单同比更是增长 51％，增长率位居八家建筑央企首位，年末在手订单总额达 1．61 万亿元。

按公司以往的订单转化情况，基本上新增的近70％，可以在当季转化为营收增长，这个转化率是比较高的。

市场上，很多人看待巨无霸企业普遍存在有色眼镜，认为它们的成长性都不大行，尤其是那些传统行业的巨无霸央企，但事实上，这往往是个错觉，相反，很多巨无霸企业的成长性是非常稳定的，而且也并不慢，高科技、互联网行业就不用说了，即使传统行业，很多成长性也是非常不错的。

就比如中国能建这样的传统建筑行业巨无霸，看似成长性不会很好，但事实上，这样的巨无霸，虽然确实很难短期有爆炸性的成长速度，但一直都保持比较平稳的增长速度。

当然了，还是要说清楚，覆盖中国能建，也主要是基于2023年光伏的可能的逻辑，如果上游降价弹性不够，则对于这样的巨无霸，也很难有特别好的表现，就当题材投机看待吧。

喜欢与否，就见仁见智了，leo只是给大家提供个参考。

原文标题:有望爆炒，2023年潜在主线的绝对龙头